### [英伟达又破纪录了，但真正吓人的是那430亿美元的隐形投资组合](https://www.willai.cc/article/375)

**Published:** 2026-05-20T22:37:09

**Author:** hiyoho

**Excerpt:** 英伟达又破纪录了，但真正吓人的是那430亿美元的”隐形投资组合” 英伟达周三盘后公布了截至2026年4月26日的季度财报，数字一如既往地好看：总营收816亿美元，较上一季度增长20%；数据中心营收752亿美元，又创了新高。 黄仁勋在电话会议

## 英伟达又破纪录了，但真正吓人的是那430亿美元的”隐形投资组合”

英伟达周三盘后公布了截至2026年4月26日的季度财报，数字一如既往地好看：总营收816亿美元，较上一季度增长20%；数据中心营收752亿美元，又创了新高。

黄仁勋在电话会议上那股子得意劲儿不难想象。据财报披露，英伟达所有主要客户——所有超大规模云厂商、所有云服务提供商、所有主要大模型开发商——都已经采用并部署了Blackwell架构。这句话的潜台词是：眼下这场AI军备竞赛，英伟达是唯一的军火商。

> 本季度营收816亿美元（环比+20%），数据中心营收752亿美元创历史新高。英伟达授权800亿美元股票回购计划，预计下季度营收910亿美元。

受此业绩提振，英伟达授权了800亿美元的股票回购计划。有钱就是任性。

### 430亿美元是怎么花出去的？

但如果你仔细翻这份财报，有一个数字比营收纪录更值得玩味：英伟达持有私营企业的股权规模，在这三个月里几乎翻了一番。

季度初，这个数字还是220亿美元。季度末，变成了430亿美元。

430亿美元是什么概念？大约相当于两个英特尔的市值（截至发稿时英特尔市值约210亿美元）。而这些还只是英伟达持有的非上市企业股权，不包括它对康宁（Corning）、IREN等上市公司的投资，也不包括今年2月承诺向OpenAI投资的300亿美元（这笔交易的结构尚未披露）。

![英伟达CEO黄仁勋在GTC大会](https://techcrunch.com/wp-content/uploads/2026/03/jensen-huang-gtc-getty.jpg?w=1024)

英伟达CEO黄仁勋在GTC大会 | 图源：TechCrunch / Getty Images

推动这笔430亿美元的主要因素是本季度内累计185亿美元的收购支出。作为对比，上一季度英伟达在收购私营企业股权上的支出仅为6.49亿美元。从6.49亿到185亿，这个增幅大概是28倍。

### 黄仁勋的”产能阳谋”

黄仁勋在电话会议上特别提到了与Anthropic的产能建设计划。他说：”我们今年和明年为Anthropic上线的产能规模将非常可观，此前我们对Anthropic的覆盖基本为零。”

这句话其实透露了两个信息：第一，Anthropic正在大规模扩张算力基础设施；第二，英伟达是这次扩张的核心受益者。考虑到Anthropic每月需向xAI支付12.5亿美元算力的消息刚过去没几天，AI公司对算力的渴求已经到了不惜代价的地步。

当然，财报也不是全是好消息。英伟达预测下一季度营收为910亿美元，环比增长12%。这个数字虽然仍然亮眼，但增速较本季度的20%已经明显放缓。

### 中国市场：名义上能卖，实际上卖不了

中国市场的故事则基本处于停滞状态。CFO Colette Kress表示，虽然H200芯片已获得美国出口许可，但”我们尚未产生任何相关收入，也不确定是否会被允许出口到中国”。

换句话说，名义上可以卖，实际上卖不了。这块市场基本上已经算是丢了。

回过头看那430亿美元的持股组合，英伟达正在做的事情其实很聪明：它不只是卖铲子的，它还在用赚来的钱买下那些挖金矿的公司的股份。AI产业链的每一个环节，从芯片到模型到应用，英伟达都在用投资的方式深度绑定。

这种模式一旦跑通，英伟达就不再是单纯的硬件供应商，而是整个AI生态系统的股东。到那时候，即便有竞争对手的芯片赶上来，英伟达手里握着的那些股权也足够让它继续坐在牌桌的主位上。

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📎 原文来源：[Nvidia posts another record quarter, reveals $43 billion of holdings in startups | TechCrunch](https://techcrunch.com/2026/05/20/nvidia-posts-another-record-quarter-reveals-43-billion-of-holdings-in-startups/)

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