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关税博弈告一段落，AGIX 在过去 3 天内共上涨 9.19% ，最新的 YTD 为 3.66%，跑赢 Nasdaq100（+1.46%）、S&P500（+0.19%），以及 Dow&Jones（-1.16%）在内的所有大盘指数。
在这次市场调整中，AGIX 表现出了明显的“高弹性”：最大回撤为 -31.48%，但在宏观情绪基本出尽后快速止跌，过去一个月中增长了 23.15%，5 月至今更是已经实现了 14.94% 的增长，是 Nasdaq 100（QQQ ETF 追踪指数）的 1.64 倍：
• “前沿科技落地和快速应用是时代不确定性中的最大确定性”，如果要对本轮震荡做一个总结的话，我们认为这句话是最大的 take away：这次止跌到上涨的过程中，DUOL、PLTR、SAP 、ServiceNow 等将 AI 用于一线业务，用 AI 开始创造实打实收入的公司在这个过程中扮演了相当重要的角色；
• 高增长、高波动类资产组合的常见特征之一是在短期的熊市中跑输大盘，如果要追求 AI 领域长期增长潜力，相应就要承担的短期波动性代价；
• 本轮调整中，AGIX 的最大回撤为-31.48%，相对于 Nasdaq100（-22.93%）和 S&P 500（-18.98%） 分别多跌了 8.55 和 12.50 个百分点，处于 AI 类资产的典型波动范围内；
本月初，我们对 AGIX Index 进行了 2025 年第二轮调仓，将 AI 和 AdTech结合的代表公司 Applovin 纳入到 AGIX 中，与此同时，维持 Infra（40%）、Application（35%） 和 Semi （25%）三个板块比例不变。
