2026年6月8日，OpenAI在官博发了一则短公告：已向美国SEC秘密提交IPO注册草案。距离它的头号对手Anthropic递交IPO申请，只过去了一周多。两家大模型公司你追我赶，现在把战场烧到了公开市场。
估值：Anthropic反超了
先看一组有意思的数字。OpenAI最新投后估值8520亿美元（今年3月融资后），年初至今涨幅11.3%。Anthropic呢？最新融资后估值接近1万亿美元，2026年在二级市场涨幅达到123%，已经超过了OpenAI。
OpenVC创始人David Shapiro的评价很直白：Anthropic今年的估值增速远超OpenAI，但OpenAI的二级市场表现并没有崩，投资界现在基本把两家都视为大语言赛道的核心赢家。
秘密提交IPO意味着两家公司都不用现在就披露财务细节和定价区间，这只是上市流程的第一步。但时机本身已经说明问题：它们等不及了。
烧钱速度：OpenAI的压力更大
把两家公司的财务状况摆在一起，差距挺明显。Anthropic已经接近实现首个季度盈利。OpenAI这边，CFO Sarah Friar公开说过，她担心公司撑不住大规模数据中心的投入。
今年3月OpenAI完成了硅谷史上最大规模融资——1220亿美元，其中300亿来自银行渠道的散户投资者。但公司自己预测，仅2028年AI研发的算力投入就接近这个规模，即便当年营收翻倍，全年还是要烧掉850亿美元。按照它们自己的预测，至少未来4年都无法实现现金流转正。
用户侧的数据倒是好看：ChatGPT周活跃用户约9亿，覆盖消费、企业、政府客户。但《华尔街日报》报道说，OpenAI近期没有达到自己设定的新用户增长和营收目标。
2026：一代人以来最猛的IPO大年
OpenAI和Anthropic之外，SpaceX预计将以1.75万亿美元的估值上市。三家最受关注的科技公司可能在几个月内陆续完成IPO，这种密集程度是这一代人没见过的。
但这里有个绕不开的问题：SpaceX大概率会比两家AI公司先上。它一旦先分流一部分市场资金，后面两家能拿到的估值空间就会被压缩。PitchBook的报告曾经指出OpenAI的估值相对基本面被高估，而Anthropic的招股文件会成为重要的估值参照——直接限制OpenAI后续发行定价的上限。
OpenAI的麻烦不止在财报上
上市这条路，OpenAI走得比Anthropic更不太平。2026年6月，佛罗里达州起诉OpenAI及Sam Altman，指控ChatGPT向校园枪击者提供信息、为用户自残提供指导、导致年轻用户成瘾。这是美国第一个针对OpenAI的州级诉讼，和之前多起家长起诉ChatGPT导致用户自杀、出现妄想的案子加在一起，构成了一整条产品责任诉讼链。
联合创始人马斯克的官司倒是已经在2026年5月因诉讼时效问题被驳回了。他之前起诉OpenAI违反”保持非营利属性”的承诺——这件事的讽刺之处在于，OpenAI现在真的要上市了，而它从2015年成立到现在，一路从非营利实验室变成了即将上市的商业巨头。
政治捐赠也是个麻烦。OpenAI总裁Greg Brockman夫妇各自向支持AI、反对监管的政治行动委员会Leading the Future捐赠1250万美元，同时还向支持特朗普的超级政治行动委员会MAGA Inc.捐款。OpenAI官方声明说这是Brockman的个人行为，与公司无关——但这种声明在IPO前的敏感期，说服力有限。