说到AI芯片，大家第一反应都是英伟达的GPU。但华泰证券最近一份研报提醒了一件容易被忽略的事：交换芯片作为数据中心互联的核心组件，2026年起要在AI驱动下开启”二次成长”了。
交换芯片是干什么的？简单说，它负责处理数据交换和报文转发，是交换机的”大脑”。成本占比不低——占交换机成本30%以上。当AI集群从千卡迈向万卡级，网络系统必须更稳定可靠，这就推动数据中心Scale out交换机向更高容量、更高速度发展。
万卡集群的”血管系统”
你可以把AI集群想象成一个超大型工厂。GPU是工人，交换芯片就是工厂里的传送带系统——负责把数据快速、准确地从一个”工人”（GPU）传到另一个。
当集群规模从1000张GPU扩展到10000张，这个”传送带系统”的压力不是线性增长，而是指数级增长。数据包要在成千上万个计算节点之间高速穿梭，任何瓶颈都会导致整个系统变慢。这时候，交换芯片的性能就成了关键。
测算显示，2028年国产交换芯片市场空间有望达到242亿元，2026-2028年复合增长率（CAGR）高达96%。
超节点架构：国产算力的破局之道？
研报里提到一个有趣的观点：超节点架构可能是国产算力追赶海外算力的破局之道。
这里的逻辑是：超节点架构放大了集群内Scale up（纵向扩展）的作用，而交换芯片的配比通常高于传统的Scale out（横向扩展）架构。换句话说，如果国产算力采用超节点架构，未来会催生大量交换芯片需求。
这对国内交换芯片厂商来说，是个值得关注的机会。华泰证券的建议是：关注海外龙头及国内自研技术领先的芯片商。
为什么是”二次成长”？
第一次成长，是云计算和数据中心的传统需求驱动的。那时候交换芯片主要服务云服务商、大型企业。
第二次成长，驱动力换成了AI。万卡集群、超节点架构、更高的数据交换速率需求——这些都让交换芯片从”配角”变成了”关键基础设施”。
96%的三年复合增长率，放在任何行业都是夸张的数字。当然，这只是测算，实际能不能兑现，还得看AI集群建设的实际进度。
最后提醒一句：研报是研报，投资是投资。96%的增长预测很美好，但交换芯片这个市场，最终谁能吃到蛋糕，还得看技术迭代速度和客户绑定能力。